Реализация проекта ГЧП – это не только договор между государством и инвестором. Это многоэтапный процесс, где важно соблюсти баланс интересов сторон. В предыдущей публикации мы уже рассказали о правовом взаимодействии государства и бизнеса. В этой статье рассмотрим процедуры и механизмы реализации проектов ГЧП, а также примеры реализованных проектов.
Классический механизм отбора частных партнёров – открытый конкурс, где оцениваются стоимость, технические решения, условия финансирования и опыт участника.
Процесс реализации проекта ГЧП включает несколько последовательных этапов:
Инициирование. Государственный орган или частный инвестор подаёт заявку с концепцией проекта. На этом этапе проводится предварительная оценка экономической целесообразности и соответствия отраслевым приоритетам. Концепция проекта ГЧП общей стоимостью до 1 млн долларов США в эквиваленте утверждается государственным партнёром самостоятельно.
Экспертиза. Концепция и проект ГЧП, общая стоимость которых составляет эквивалент 1-10 млн долларов США, согласовывается с уполномоченным органом (Министерство экономики и финансов). Уполномоченный орган проводит всесторонний анализ проекта, включая цену и качество, анализ рисков, проектирование, спрос и предложение, финансовую оценку, условия, связанные с соглашением о прямых иностранных инвестициях, проверку фискальных обязательств, виды государственной помощи, государственные и фискальные обязательства. Для проектов свыше 10 млн долларовпосле согласования с уполномоченным органом требуется утверждение Кабинетом Министров. Этот этап обычно занимает 3-6 месяцев.
Конкурсный отбор. Для проектов ГЧП общей стоимостью до эквивалента 1 млн долларов США проводится одноэтапный тендер. Для проектов государственно-частного партнёрства, общая стоимость которого превышает эквивалент 1 млн долларов США проводится двухэтапный тендер: на 1 этапе рассматривается квалификационная документация претендентов и оценивается их соответствие квалификационным критериям; на 2 этапе рассматриваются и оцениваются технико-экономические (финансовые) предложения.
Критерии оценки включают техническую компетентность, финансовые условия, опыт реализации аналогичных проектов. Срок проведения тендера — 2 — 4 месяца.
Заключение договора. После выбора победителя стороны согласовывают условия соглашения, которые фиксируют распределение рисков, обязательства сторон, порядок финансирования и механизмы урегулирования споров, срок действия соглашения о ГЧП (не менее 3 лет и не более 49 лет). На подготовку договора обычно уходит ещё 2-3 месяца.
Таким образом, полный цикл от инициирования до подписания соглашения о ГЧП по крупному проекту занимает в среднем 12-18 месяцев.
В исключительных случаях допускается заключение соглашения о ГЧП без проведения тендера на основе прямых переговоров соответствии с решением потенциального государственного партнёра в случаях:
- обеспечения обороноспособности и безопасности государства;
- принадлежности исключительных прав на результаты интеллектуальной деятельности, иных исключительных прав, земельного участка или иного недвижимого имущества, являющегося необходимым при реализации проекта ГЧП;
- установленных решениям Президента Республики Узбекистан или Кабинета министров Республики Узбекистан.
Установлены пороги согласований проектов, подлежащих прямым переговорам:
- проекты свыше эквивалента 1 млн долларов США после согласования условий соглашения о ГЧП государственным и частным партнёрами подлежат утверждению уполномоченным органом;
- проекты свыше эквивалента 10 млн долларов США после положительного заключения государственного партнёра, Комитета по развитию конкуренции и защите прав потребителей и представителей уполномоченного государственного органа, реализуются в соответствии с решением Кабинета Министров Республики Узбекистан.
Финансирование проектов ГЧП
Структура финансирования проектов ГЧП в Узбекистане, как правило, включает несколько источников капитала, что позволяет распределить риски и снизить стоимость привлечения средств.
Собственные средства инвестора. В большинстве проектов доля собственного капитала (equity – вложения самого инвестора) составляет 20-30 %. Это обеспечивает заинтересованность инвестора в успехе проекта и служит индикатором финансовой устойчивости.
Банковское финансирование. Основная часть капитала (60-70 %) привлекается через проектное финансирование от коммерческих банков. В крупных проектах участвуют как местные банки (Асака Банк, Узпромстройбанк, Ipoteka Bank), так и международные финансовые институты. Кредиты предоставляются на срок 10-25 лет под гарантии будущих денежных потоков проекта.
Международные финансовые институты. Значительную роль играют Азиатский банк развития (АБР), Европейский банк реконструкции и развития (ЕБРР), Международная финансовая корпорация (IFC). Эти институты не только предоставляют финансирование на льготных условиях, но и помогают структурировать риски (гарантии/ковенанты), что может снижать стоимость долга на 1-2 п.п.
Облигационные займы. Для крупных инфраструктурных проектов возможен выпуск проектных облигаций, хотя инструмент пока используется ограниченно.
Ключевое требование к инвесторам – финансовая устойчивость и опыт реализации аналогичных проектов. Для участия в конкурсе на крупные проекты инвестор подтверждает наличие собственных средств и/или гарантии финансирования от банков/МФИ.
Льготы и господдержка
Закон Республики Узбекистан «О государственно-частном партнёрстве» не предусматривает универсальных налоговых каникул автоматически по факту ГЧП. Однако действуют инвестиционные льготы, установленные в рамках Налогового кодекса РУз, которые распространяются на проекты в зависимости от объёма инвестиций и выполнения иных условий. Соответственно, ГЧП-проекты, подпадающие под эти критерии, могут рассчитывать на льготы, включая налоговые инвестиционные вычеты и преференции.
Формы поддержки также включают:
- предоставление земельных участков в аренду на срок и на условиях, указанных в соглашении о ГЧП;
- государственные гарантии выкупа продукции (например, электроэнергии);
- компенсационные механизмы при изменении законодательства Республики Узбекистан, повлекшем увеличение расходов или уменьшение доходов частного партнера в рамках ГЧП. Порядок, условия ограничения и исключения применения гарантий должны быть предусмотрены в Соглашении ГЧП.
Практические риски
Несмотря на поддержку государства, инвесторы сталкиваются с рядом ключевых рисков:
Валютный. Большинство расчётов привязано к доллару или евро, что делает проекты уязвимыми к колебаниям сум/доллар.
Тарифный. Доходность зависит от регулируемых тарифов, особенно в ЖКХ и энергетике.
Регуляторный. Изменения налогового, земельного или валютного законодательства могут менять экономику проекта.
Фискальный. Государственные гарантии создают бюджетные обязательства, требующие контроля.
Судебный. Важен выбор юрисдикции для разрешения споров и корректная арбитражная оговорка.
В большинстве крупных соглашений предусматривается арбитражная оговорка. Узбекистан является участником Конвенции Международного центра по урегулированию инвестиционных споров (ICSID), что позволяет инвесторам обращаться к международному арбитражу.
Примеры реализованных проектов
Энергетика. Компании Masdar (ОАЭ) и ACWA Power (Саудовская Аравия) заключили соглашения о строительстве солнечных и ветровых электростанций совокупной мощностью свыше 2 ГВт. По большинству из них заключены договоры Power Purchase Agreement (PPA) сроком 25 лет (условия могут различаться по технологии/локации).
Конкретный пример (возобновляемый источник энергии, ВИЭ). Солнечная электростанция в Навоийской области мощностью около 400 МВт. Стоимость проекта – около 300 млн долларов, срок строительства – до 18 месяцев, срок договора выкупа – до 25 лет. Гарантированный тариф – около 2,9 цента за кВт·ч с индексацией (параметры конкретной сделки зависят от документации).
Здравоохранение. Проект по созданию сети диализных центров: государство предоставило помещения и гарантировало оплату услуг пациентов, частный партнёр обеспечил оборудование и управление. В рамках проекта открыто около 12 центров в областных центрах, общая стоимость – порядка 15 млн долларов, срок окупаемости – около 8 лет.
Образование. В Ташкентской области реализуются проекты по строительству школ: инвесторы строят и обслуживают здания, государство финансирует образовательный процесс. Типовой проект предусматривает школу на ≈ 1 000 учащихся стоимостью $3-5 млн. Государство выплачивает инвестору ежегодную плату за обслуживание инфраструктуры в течение до 15 лет.
Транспорт. В 2023 — 2024 годах запущены пилотные проекты по реконструкции автодорог. Частный инвестор проводит ремонт/модернизацию, а государство компенсирует затраты через платежи за доступность (availability payments) в течение до 10 лет. Пример: реконструкция участка около 50 км в Ферганской области стоимостью примерно $25 млн.
ЖКХ. Модернизация систем водоснабжения в Самарканде и Бухаре: частный оператор инвестирует в замену труб, насосных станций и счётчиков, государство обеспечивает поэтапное повышение тарифов и/или платежи за доступность для возврата инвестиций. Стоимость проекта в Самарканде – около $40 млн, срок реализации – до 12 лет.
Срок окупаемости капиталоёмких энергопроектов обычно 10-15 лет, социальных – 7-10 лет. По оценкам международных институтов, внутренняя норма доходности по проектам ВИЭ в регионе достигает 10-14 %.
В третьей статье мы рассмотрим, какие ошибки чаще всего совершают инвесторы в проектах ГЧП и как избежать их при подготовке сделки.
Материал подготовили Андрей Гусев, Старший партнер Nordic Star, и Алексей Ниязметов, партнёр TOPADVISOR.